ETF比特币:了解加密货币进入你的投资组合之路

时间：2025-06-17 18:24:14 来源：网络整理编辑：创业研究

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ETF比特币：了解加密货币进入你的投资组合之路

长期以来，人们一直依赖交易所交易基金 (ETF) 无论是像标准普尔一样，在不同的领域分散投资资金 500 像指数这样的大盘股仍然只投资于特定的行业和原材料。你可以在证券交易所买卖这些 ETF，就像公司的股票一样，因为它们会从许多投资者那里筹集资金来购买他们应该跟踪的实际资产，从而提供一种直接、通常更经济的方式来实现你的资本目标。2009年年，神秘的中本聪 (Satoshi Nakamoto) 比特币的发明 (Bitcoin)，这种数字货币诞生了。慢慢地，这两个金融领域开始融合，比特币终于诞生了。 ETF。

简而言之，比特币ETF允许您在没有实际购买数字货币的情况下押注比特币的价格波动，并找出如何安全存储它们。由于这些ETF在常规证券交易所上市，您可以使用现有的经纪账户投资比特币。

比特币ETF的运作模式：跟踪数字货币

答ETF现货比特币持有实物比特币确实需要付出很大的努力。设立比特币。 ETF 该公司通常是一家大型金融机构。他们会购买比特币并安全锁定比特币。它通常交给一家专门从事数字货币管理和监管的公司。然后，ETF 这些股票基本上是比特币持有的借据。这意味着其股价应该与比特币目前的价格基本同步。为了保持这种密切的联系，这些发行机构通常会检查日基准价格，例如 CME CF 比特币参考价格。有时，ETF 价格可能与比特币略有波动，这被称为跟踪误差，通常是由于管理费或幕后情况。

ETF 交易价格及其比特币的实际价值(每股净资产值，NAV）与之密切相关的魔力在于它不断的增发和回购。这一过程实际上取决于大型金融公司，它们被称为授权参与者（AP）.

更多分享：如果大量人想购买ETF股票，而市场价格开始高于目标比特币的价值，AP将介入。美国比特币ETF通常采用“现金创造”模式，AP将现金交给ETF经理。经理随后用这笔钱买了比特币。作为交换，AP获得了大量新的ETF股份（称为“创建者”），可以在市场上出售，将ETF股价拉回与比特币价值相匹配的水平。
拿走股份：现在，如果ETF股票的价格低于其所代表的比特币价值，AP可以从市场上购买这些折扣股票。他们把这些股票还给了ETF经理。在纯现金模式下，经理将出售相同数量的比特币，并将现金交给AP。这将减少ETF股票的流通，从而帮助其价格回升到比特币的实际价值。

AP 这种低买高卖的游戏让人们玩 ETF 价格不会偏离比特币价格。在这个过程中，你会看到的主要参与者是 ETF 创始人(如贝莱德或富达)、AP（比如 Jane Street 或者摩根大通)和持有比特币的数字金库(如 Coinbase Custody）。

现货 vs. 期货：比特币 ETF 的两种类型

当你开始研究比特币的时候 ETF 当你主要遇到两种类型：交易实际比特币（现货） ETF 期货合约的使用 ETF。

ETF现货比特币：这些人有真正的比特币。它们的价值与比特币的价格直接相关，这使它们成为一种非常明确的投资方式。经过漫长而曲折的道路，美国证券交易委员会终于在2024年1月批准了一批现货比特币ETF，这对所有加密货币从业者来说都是一个重要的时刻。
基于期货的比特币ETF：这些ETF并不购买比特币本身。他们所做的是将资金投入到比特币期货合约中——基本上是在未来以固定价格交易比特币。早在2021年10月，美国就批准了这些基于期货的比特币ETF，但它们也存在一些问题。最大的问题是“延期成本”。期货合约有到期日，因此ETF经理必须继续出售即将到期的合约，并购买未来使用的新合约。如果这些新合约的价格更高（即所谓的“期货溢价”），它们将侵蚀利润，这意味着ETF的收入可能性较低

审批之路漫长，世界如何应对？

在美国，很难获得比特币ETF的批准，尤其是现货ETF的批准。长期以来，美国证券交易委员会（SEC）由于担心市场操纵、投资者安全和比特币市场本身缺乏监管，现货比特币ETF的申请一直被拒绝。2023年8月，情况急剧下滑。一家联邦上诉法院裁定SEC驳回灰度投资公司（Grayscale Investments）灰度比特币信托（GBTC）申请现货ETF是不合理的，特别是当比特币期货ETF已经启动和运行时。该诉讼的胜利改变了整个市场模式，促使SEC最终于2024年1月10日批准了11只现货比特币ETF。

然而，早在2021年2月，加拿大就率先批准了世界上第一个现货比特币ETF。在欧洲，人们长期以来一直在交易比特币相关产品（通常称为ETN，即交易所交易账单，因其具体规则）。最近，香港于2024年4月批准了第一个现货比特币和以太币ETF，甚至允许人们使用实际加密货币（而不仅仅是现金）创建和赎回股份，这与美国第一个ETF的初衷完全不同。泰国也于2024年6月加入了这一行列，批准了第一个现货比特币ETF，但仅限于大型机构和经验丰富的投资者。

为什么人们喜欢比特币？ ETF(以及为什么有些人不喜欢)

喜欢什么：

对每个人来说都更容易：比特币 ETF 它打破了日常投资者的壁垒，使他们能够使用已知的经纪账户参与其中。
大量资金涌入:他们为大型金融机构提供了一种不太繁琐的监管比特币投资方式。我们看到大量资金涌入美国现货比特币 ETF。
规则和监督机构：由于这些 ETF 在通常的金融体系中运作，对投资者有一定程度的安全性和开放性。
比特币的增长：这些 ETF 许多人认为比特币正在成为一种更严肃、更成熟的投资。

人们停下来的原因：

价格波动剧烈:比特币的价格可能会疯狂地跳跃和下跌，而比特币的价格可能会疯狂地下跌 ETF 继承了这种过山车式的波动。
市场恶作剧：即使有了 ETF 有些人仍然担心底层比特币市场本身可能会受到干扰。
谁拿着钥匙？虽然 ETF 负责处理比特币存储，但如果在少数大型托管机构存储大量比特币（例如，对许多美国人来说） ETF 而言，Coinbase 就是其中之一)，如果其中一个出了问题，可能会带来麻烦。
那些令人讨厌的费用：虽然比特币ETF努力降低价格，但仍然有年费（成本率）。随着时间的推移，这可能会侵蚀你的利润。现货ETF的收费标准可能在0.19%到0.30%之间（有些甚至最初是免费的），但灰度转换的GBTC收费更高，为1.5%。如果你直接购买比特币，你需要考虑其他成本，比如交易费，甚至钱包费。

市场发生了什么：价格、交易和流量

美国现货比特币ETF的出现无疑带来了巨大的影响。就在它获得批准之前的繁荣推动了比特币价格在2023年底和2024年初飙升。这些ETF一推出，就引发了一场交易狂潮，几天前就达成了数十亿美元，并保持了活跃。人们普遍认为，这种资本和交易的涌入使比特币市场更加顺利，增加了买家和卖家的数量，并帮助各方就更公平的比特币价格达成协议。研究机构Kaiko甚至指出，比特币现货市场更容易交易，尤其是在美国市场开放的时候。

接下来：场景不断变化：

比特币ETF无疑正在改变普通投资者和大型机构对加密货币的看法。普通投资者迅速涌入，但对冲基金、资产管理公司等大型机构也在稳步增持。

比特币 ETF 热潮也引发了人们对其他数字货币类似基金的讨论；事实上，美国证券交易委员会 (SEC) 以太坊已被批准在美国发行 ETF。这可能会为更多基于不同数字资产的投资产品打开大门。

然而，这一切仍然笼罩在巨大的阴云之下：ESG 担心，尤其是比特币挖掘需要消耗多少能源，以及它会对地球产生什么影响。加密货币世界正在努力寻找更清洁的挖掘方法，但这仍然是投资者和监管机构的主要担忧。

对于财务顾问来说，比特币 ETF 这意味着他们需要仔细考虑这些客户是否适合他们，以及如何将他们纳入更广泛的投资计划，试图获得多样化的优势，而不忽视这些仍处于起步阶段的资产的严重风险。

综上所述，比特币ETF标志着数字货币的增长和与传统金融的对接迈出了重要一步。它们使得投资比特币比以往任何时候都更容易、更清晰，但任何想加入的人都需要做好功课，控制风险，找出这些工具是否真的符合他们想用资金实现的目标。

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